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El dólar:
pre y post Trump
Oscar Ugarteche, Jose Luis Cal
ALAI AMLATINA, 02/02/2017.- Los mercados
cambiarios en América Latina
en los últimos meses han sufrido de una gran volatilidad. Se
han hecho apuestas
contrarias grandes en los mercados de divisas de las monedas
latinoamericanas, principalmente
debido a las declaraciones, primero del candidato y luego del
presidente de
Estados Unidos, sobre el libre comercio y la política
migratoria. Cuando dice México
dice América Latina.
Desde las elecciones del 8 de
noviembre de 2016, todas las monedas latinas perdieron frente
al dólar, salvo
el sol y el peso colombiano. Las promesas (o amenazas) de
campaña contra
América Latina, llevaron a que los mercados financieros
descontaran los peores
escenarios económicos. Estas son una posible guerra comercial
debido al proteccionismo
declarado, un impuesto a las remesas, la deportación masiva de
migrantes
ilegales, y el bloqueo del movimiento de personas. De otro
lado, el aumento temporal
de los precios del cobre, petróleo, oro y plata fue un gran
soporte para las
divisas de los países mineros y petroleros de la región así
como el acuerdo de
paz de Colombia.
Del 10 de octubre hasta la toma de protesta
el 20 de enero, la moneda más afectada de América Latina fue
el peso mexicano
con una depreciación del 13.58%, dado que México es el país
más hostilizado. El
muro fronterizo, la deportación masiva y la renegociación del
TLCAN o su
disolución amenazan el tipo de cambio. Hay un superávit
comercial mexicano con
algunas complicaciones, como son, por ejemplo, la “producción
compartida”, con
60% del total de bienes producidos entre ambos países
fabricados en México y
40% en el vecino del norte, según Christopher Wilson, del
Instituto México del Wilson
Center, de Washington D.C. Esto no desanuda ni con aranceles
ni con muros
La segunda moneda más afectada de la
región fue el peso argentino por la certeza que la apuesta del
gobierno de
Macri sobre Estados Unidos está perdida. Los bonos de deuda
argentinos son los
de mayor rentabilidad en dólares y son cotizados en Nueva York
con gran
demanda. Es poco probable que Macri cumpla con las
expectativas que tenía de mejorar
las relaciones entre ambos países, y más probable que su bajo
crecimiento económico
sea aún más bajo si persiste en esa dirección.
Argentina es el primer productor de
limones del mundo, si bien no los exportaba a Estados Unidos
desde hace ya 15
años. El comercio se suspendió por un juicio entablado. Este
año 2017 se tenía
contemplado recomenzar las exportaciones del cítrico en marzo
y abril pero el
24 de enero el Departamento de Agricultura de Estados Unidos
anunció el bloqueo
a la llegada de cítricos argentinos, ordenada desde la Casa
Blanca.
Luego de la toma de protesta, el 20 de
enero del 2017, todas las monedas latinas, a excepción del
peso argentino, se
han apreciado de manera significativa. El más apreciado fue el
peso mexicano en
un rebote especulativo, con 5.09%, seguido del real brasileño
y peso chileno,
que se apreciaron 1.90% y 1.98% respectivamente. El peso
chileno y el sol
peruano en general se han visto fortalecidos con los precios
de los minerales a
finales del 2016.
El real brasileño se ha mostrado
bastante estable y se ha apreciado 1.9% desde la toma de
protesta de Trump.
Entre las causas de este comportamiento se encuentra: la
firmeza del Banco
Central brasileño que contrarresta la incertidumbre provocada
por los escándalos
políticos; que el real viene de una profunda depreciación
desde el 2015; y los
posibles beneficios para la producción de soja del mercado del
pacífico dada la
renuncia de EE.UU. al TPP que no le permitirá competir con las
mismos aranceles
que el resto de los miembros...
La renuncia del TPP por parte de
Estados Unidos no afectó a las monedas latinas posiblemente
por la inmediata
reacción de China de incorporar a dichos países (México, Chile
y Perú) al RCEP
y FTAAP.
Los riesgos están presentes ante lo
que aparentemente es la definición de nuevas reglas del juego
internacionales
de manera unilateral de parte de Estados Unidos en su
redespliegue económico,
análogo a los gobiernos republicanos de Coolidge y Hoover de
los locos años 20
de gran prosperidad. Estos terminaron abruptamente en la gran
depresión de 1929.
(Para la versión completa con
gráficos ver: http://www.alainet.org/es/articulo/183273)
- Oscar
Ugarteche, investigador
titular del Instituto
de Investigaciones Económica de la UNAM, coordinador del
Proyecto OBELA, miembro
del SNI/CONACYT
Jose Luis Cal, Facultad
de Economía UNAM, Proyecto OBELA.
Fuentes:
BBC MUNDO, 2017. Tras
las críticas de
Trump, ¿cómo es realmente la balanza comercial entre México
y EE.UU.?, Washington:
BBC.
Cué, C., 2017."Primer efecto Trump en Argentina:
paralizada la exportación de limones", 23 de enero, 2017, Diario
El País. Madrid
Moreno, J. M., 2017.
"¿Qué explica el
rally del peso con Trump Presidente?", Diario El Excelsior, Suplemento
Dinero Llama Dinero, . Publicado el Lunes,
30 Enero 2017, Ciudad de México:
Saavedra, M., 2017. "INEI: minería creció
16,29% pero pesca cayó 10,09% en el 2016", miércoles 01 de febrero del 2017, diario El Comercio. Lima:
NOTIMEX, 2017. "Brasil quiere
aprovechar el proteccionismo de Trump para exportar soja
y carne a más mercados", 1/02/2017 El Economista, Madrid.
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